El Dr. Paul Jeffords y sus colegas de Resurgens Orthopaedics, con sede en Atlanta, estaban preocupados por su capacidad para sobrevivir financieramente, a pesar de que su práctica ortopédica independiente era la más grande de Georgia, con casi 100 médicos.
Observaron con nerviosismo que otras prácticas médicas se vendían por completo a grandes sistemas hospitalarios y aseguradoras de salud. Se negaron a considerar hacer eso. “Fue una carrera armamentista”, dijo Jeffords, “y sabíamos que teníamos que hacer algo diferente si queríamos seguir siendo independientes y fuertes y ofrecer una atención de buena calidad”.
Entonces, en diciembre de 2021, Resurgens vendió una participación del 60 % en United Musculoskeletal Partners, su propia empresa de administración, a Welsh, Carson, Anderson & Stowe, una gran firma de capital privado con sede en Nueva York conocida como Welsh Carson. Aunque los detalles de la venta no fueron revelados, los médicos-accionistas en tratos como este generalmente reciben un pago en efectivo de varios millones de dólares, además de la posibilidad de grandes pagos posteriores cada vez que la práctica se vende a otro inversionista en años futuros.
Los cirujanos ortopédicos, vistos durante mucho tiempo como ferozmente independientes, están alcanzando rápidamente a otros médicos especialistas, como dermatólogos y oftalmólogos, en la venta del control de sus prácticas a firmas de inversión de capital privado. Esperan apoderarse de una porción más grande del creciente mercado de la cirugía ambulatoria y mantener su posición como una de las especialidades médicas mejor pagadas: $633,620 fue la compensación promedio para los ortopedistas en 2021. Para los médicos mayores, el pago inicial en efectivo y el potencial el segundo pago cuando el negocio cambia ofrece la promesa de una jubilación elegante.
Los defensores dicen que la inversión de capital privado tiene el potencial de reducir el gasto total en atención musculoesquelética y mejorar la calidad al ayudar a los médicos a trasladar más procedimientos a centros de cirugía ambulatoria más baratos, que tienen menos gastos generales. También podría ayudar a los médicos a cambiar a modelos de pago basados en el valor, en los que cobran montos fijos por episodios completos de atención, como reemplazos totales de articulaciones y cirugías de columna, y reciben bonificaciones o multas de las aseguradoras en función del costo y la calidad del desempeño.
Pero los críticos advierten que la propiedad de capital privado hambrienta de ganancias podría generar precios más altos para los pacientes y las aseguradoras, más cirugías innecesarias y menos acceso a la atención para los pacientes con Medicaid o aquellos que no tienen seguro o tienen un seguro insuficiente. Un estudio reciente encontró que en los dos años posteriores a la venta, las prácticas propiedad de PE en otras tres especialidades médicas tenían cargos promedio por reclamo que eran un 20 % más altos que en los lugares que no son propiedad de capital privado.
A los críticos también les preocupa que los inversionistas de PE presionen a los médicos para que atiendan a más pacientes y utilicen más proveedores no médicos de una manera que podría conducir a una atención más deficiente, como ha informado KHN sobre gastroenterología y otras especialidades.
“El capital privado no tiene interés en reducir el costo de los medicamentos”, dijo el Dr. Louis Levitt, director médico de MedVanta, una empresa de gestión ortopédica de Maryland cuyos propietarios médicos han rechazado asociarse con capital privado. “Su objetivo es aumentar la rentabilidad en tres a cinco años y vender al próximo grupo que se presente. Solo pueden hacerlo haciendo que los médicos trabajen más tiempo y reduciendo la prestación de servicios”.
Ahora hay al menos 15 empresas de administración respaldadas por PE, llamadas plataformas, que poseen prácticas ortopédicas en todo el país, dijo Gary Herschman, un abogado de Nueva York que asesora a los médicos en estos acuerdos. Los primeros acuerdos ortopédicos se realizaron en 2017, y desde entonces se han producido docenas de ventas, y se espera que el ritmo se acelere. Solo en 2022, se vendieron al menos 15 consultorios ortopédicos a empresas de gestión propiedad de PE.
Dana Jacoby, directora ejecutiva de Vector Medical Group, una consultoría estratégica para grupos médicos, dijo que varias plataformas ortopédicas creadas por inversores de capital privado ya están en el mercado para revenderlas a otros inversores, aunque no dijo cuáles. El gobierno no exige que se informe públicamente de estos acuerdos a menos que excedan los $101 millones, un umbral que se ajusta con el tiempo.
Los inversores de capital privado han acumulado prácticas ortopédicas en al menos 12 estados, con concentraciones en Georgia, Texas, Florida y Colorado.
Además de United Musculoskeletal Partners, otras plataformas ortopédicas importantes propiedad de PE incluyen HOPCo con sede en Phoenix, respaldada por Audax Group, Linden Capital Partners y Frazier Healthcare Partners, con 305 médicos en siete estados; US Orthopaedic Partners, con sede en Alpharetta, Georgia, respaldado por FFL Partners y Thurston Group, con 110 médicos en dos estados; y Orthopaedic Care Partners, con sede en Fort Lauderdale, Florida, respaldado por Varsity Healthcare Partners, con 120 médicos en cuatro estados.
Los fondos de capital privado, con $1.8 billones reportados para invertir en atención médica, se sienten atraídos por el tamaño del mercado de atención ortopédica. El gasto anual de los pacientes es de casi $50 mil millones solo para tratar el dolor de espalda. La creciente demanda de reemplazos de articulaciones por parte de los estadounidenses que envejecen, las altas tarifas que pagan las aseguradoras por procedimientos musculoesqueléticos, como casi $50,000 por un reemplazo de rodilla, y la lucrativa variedad de líneas de servicios ortopédicos y negocios auxiliares, que incluyen centros de cirugía ambulatoria, fisioterapia, diagnóstico por imágenes. , manejo del dolor y medicina deportiva, hacen de esta una línea de negocios tentadora.
El libro de jugadas estándar de las firmas de capital privado es obtener ganancias del 20 % de sus grupos de médicos cada año, y luego obtener un retorno de hasta el 350 % de su inversión en efectivo cuando venden la plataforma, dicen los expertos involucrados en estos acuerdos.
Los cirujanos ortopédicos “están muy emocionados por recibir un cheque de $5 a $7 millones”, dijo el Dr. Jack Bert, ex presidente del comité de gestión de la práctica de la Academia Estadounidense de Cirujanos Ortopédicos. “Pero algunos con los que he hablado dicen que los trajes llegan y les dicen a los médicos: ‘No están trabajando lo suficientemente duro, tienen que aumentar la producción en un 20 %’. Eso puede ser un gran problema”.
A través de su venta a Welsh Carson, los ortopedistas de Resurgens en Atlanta obtuvieron un socio de capital y experiencia ejecutiva para ayudarlos a expandirse mediante la adquisición de otras prácticas ortopédicas en Georgia y otros mercados. Poco después del trato, United Musculoskeletal Partners adquirió grandes consultorios ortopédicos en Dallas y Denver, y trajo una segunda firma de capital privado como inversionista adicional. Varias otras adquisiciones son inminentes, dijo Sean Traynor, socio general de Welsh Carson.
Traynor dijo que el capital de inversión y el tamaño creciente de la compañía en los principales mercados mejorarán la capacidad de los médicos para negociar contratos más ricos con las aseguradoras, obtener mejores ofertas en equipos y suministros, construir más centros de cirugía ambulatoria y mejorar la calidad de la atención a los pacientes.
Los médicos, agregó, retienen la responsabilidad total del gobierno clínico, y eso está protegido por una disposición de contrato permanente vinculante para todos los futuros propietarios.
“Otros médicos preguntan qué ha cambiado [since the sale]y no digo nada, lo cual es genial”, dijo el Dr. Irfan Ansari, uno de los ortopedistas de Resurgens.
Pero algunos grandes empleadores, cuyos planes de salud autofinanciados pagan la atención ortopédica de sus trabajadores, ven con cautela la tendencia hacia la propiedad de capital privado. Temen que los nuevos propietarios aprovechen el actual sistema de pago por servicio, que recompensa financieramente a los médicos por proporcionar más procedimientos quirúrgicos y más costosos, en lugar de promover servicios menos costosos pero efectivos, como la fisioterapia para el dolor lumbar.
“La preocupación que tenemos es que no estamos viendo que el capital privado cumpla la promesa de una atención basada en el valor”, dijo Alan Gilbert, vicepresidente de políticas del Grupo Comercial de Compradores de Salud, que representa a casi 40 grandes empleadores públicos y privados. “Estamos viendo los mismos objetivos financieros a corto plazo que ve con otras inversiones de capital privado, incluida la presión para realizar procedimientos no indicados”.
Sin embargo, al menos dos grupos ortopédicos respaldados por PE están trabajando con aseguradoras en programas de atención basados en el valor que ahorran costos. US Orthopaedic Partners y HOPCo promocionan sus asociaciones con aseguradoras y se jactan de haber creado sistemas para brindar episodios completos de atención a costos más bajos bajo modelos de pago fijo.
Jennifer Allen, directora financiera de Blue Cross & Blue Shield of Mississippi, dijo que su plan de salud ha ahorrado casi un 40 % al colaborar con Mississippi Sports Medicine, ahora propiedad de US Orthopaedic Partners, en pagos combinados para procedimientos de reemplazo de cadera, rodilla y hombro. así como varios procedimientos de columna. Pero Allen dijo que el programa se lanzó en 2016 antes de que los inversores de capital privado compraran ese grupo ortopédico.
“Habíamos establecido los protocolos, los beneficios, el paquete y todo antes de eso”, dijo. “No vi nada que la plataforma de capital privado trajera a la mesa”.
El Dr. David Jacofsky, presidente de HOPCo, dijo que los propietarios de capital privado deberían orientar a sus grupos ortopédicos hacia la atención basada en el valor, pero hasta ahora no ve que eso suceda mucho. “El capital privado tiene objetivos elevados de querer construir estas cosas, pero el marco de tiempo que lleva es mucho más largo de lo que el capital privado quiere permanecer en estos acuerdos”, dijo. En cambio, agregó, la mayoría está tratando de crecer y exigir pagos más altos a las aseguradoras, y “eso no es bueno para nadie”.
Aún así, Levitt de MedVanta no es optimista acerca de la capacidad o disposición de sus colegas ortopédicos para resistirse al capital privado. “Estamos en una isla y las pirañas en el agua están cortando pedazos”, dijo. “No estoy seguro de que sea posible permanecer independiente”.
@Meyer_HM
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