Continúe y cancele esa cita de masaje, porque los últimos números del CPI seguramente aliviarán cualquier dolor de espalda inducido por el estrés.
El miércoles, los datos publicados por el Departamento de Trabajo de EE. UU. mostraron que el ritmo de la inflación se enfrió considerablemente en julio desde junio, del 9,1 % interanual al 8,5 %, un poco por debajo de las proyecciones de consenso de un salto del 8,7 %. Sobre una base mensual, los precios se mantuvieron estables de junio a julio. Así es, 0% de inflación, la primera vez que sucede en 25 meses.
Sentido de importancia inflado
La inflación ha sido muchas cosas en los últimos dos años. Primero, con Teoría monetaria moderna en boga, era un imposible. Luego, fue solo un bache, que no se registró en la mayoría de los radares con la economía aún en modo pandemia. Luego, como es bien sabido, fue “transitorio”. Finalmente, se convirtió en la única palabra del diccionario.
Si bien la economía no se acerca en absoluto al objetivo a largo plazo de la Fed de una inflación del 2 % (y es probable que los datos de ayer no hagan que la Fed se desvíe de su senda de guerra de aumento de tasas), los mercados disfrutaron ayer de un repunte de alivio masivo con la noción de que inflación’ está en el espejo retrovisor:
- El Nasdaq Composite, hogar de las empresas tecnológicas de rápido crecimiento (y, a menudo, que pierden dinero) que son las más sensibles a las subidas de tipos de interés, subió casi un 3% en el día. Desde la canícula de mediados de junio, el índice ahora ha subido un 20%.
- La curva de rendimiento invertida, ese temido presagio del fin de la recesión cuando los rendimientos a corto plazo superan a los rendimientos a largo plazo, comienza a parecer un poco menos invertida. Los rendimientos de la nota de referencia del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayeron alrededor de un 0,01 % a un 2,78 %, mientras que la nota a dos años más volátil cayó un 0,07 % a un 3,21 %, lo que indica que los inversores están comenzando a apostar por la posibilidad de un bono suave. aterrizaje, que a decir verdad son bastante raros.
La buena noticia hace que algunos grupos se sientan francamente mareados. “Creo que este podría ser un nuevo mercado alcista en lugar de un repunte del mercado bajista”, dijo Patrick Spencer, vicepresidente de acciones de Baird, al Financial Times. “La Fed eventualmente cambiará, la tasa de aumento tendrá que disminuir”.
Espera y verás: Sin embargo, no todos son creyentes. “Es bueno ver un informe más frío, pero dejaremos las botellas de champán cerradas por ahora”, dijo Brian Nick, director de inversiones de Nuveen, al FT. Blake Gwinn, jefe de estrategia de tasas de EE. UU. en RBC Capital Markets, le dijo al WSJ que todavía es “demasiado pronto” para declarar la victoria sobre la inflación. El pesimismo, al parecer, nunca pasa de moda.
